フラット金利はどうなるか？その2

1705
そうなんですね。辞退はやめときます

機構債発表に対して、10月は2.2%を予測していたけど、実際は2.16%でした。
11月は2.13〜2.14%かもしれないですね

スプレッドはＦＸにおける取引コストのことで金利とは全く関係ないんじゃないんですか？

フラット金利の内訳は

(1)機構債の利回り
(2)機構の債券発行費用
(3)金融機関の回収手数料
ここで言ってるローンチスプレッドは、(1)の中身のこと

機構は、長期金利の指標となる10年債の利回りを基準に翌月発行する債券(機構債)の表面利率(クーポン)を決定する。

この時、長期金利と機構債表面利率の差をローンチスプレッド(投資家利益に当たる)という。

長期金利は市場取引で決まるが、どれだけスプレッドをのせて債券を売りだすかは機構の判断。

しかし、スプレッドは長期金利に応じた相場がある。

今回はその相場より高めに設定されているということ。

つまり、機構は債券を捌くために投資家利益を上げ、債務者利益(借り手の利益)を下げたということになる。

ちなみに

(2)機構の債券発行費用は金利にして0.6〜0.65％でほぼ固定

(3)金融機関の回収手数料は0.2〜1.2％程度を金融機関の判断で上乗せ

しかし、フラットの申し込みが殺到しているなか、
その分(2)は下がっている可能性があります。


その分、債券発行額が昨年約700億/月から今年は1400億/月に倍増していることから、少しでも利率を切り上げないと、投資家に債券を捌けないのかもしれません。

フラットの人気が高まるとスプレッドが上昇して結果ローン金利も上がるということですか。長期金利以外の影響も大きいんですね。この掲示板は勉強になります。

1710は、個人的な解釈ですので、間違っていたらすみません。

債券発行額が増えれば一概にスプレッドが(連動して)高くなるということではないのでご了承を。

超低金利状況で、２倍に膨れ上がった発行債券を捌くために、旨味が必要だと考えたのでは？というのが私の予想です。

ローンチスプレッド等情報もはいってきてますが、やっぱり蓋をあけてみないとわかりませんね・・・28日29日あたりまで待つしかないです。10月末実行できてたのを11月実行までずらした自分としては9月までとはいいませんが、せめて10月実行より低くないと涙ポロポロです・・・

いくらなんでも10月よりは低いでしょう。。。

(1)機構債の利回り
(2)機構の債券発行費用
(3)金融機関の回収手数料

06月は(1)1.71＋(2)0.50＋(3)0.2~＝2.41~
07月は(1)1.61＋(2)0.51＋(3)0.2~＝2.32~
08月は(1)1.52＋(2)0.51＋(3)0.2~＝2.23~
09月は(1)1.36＋(2)0.50＋(3)0.2~＝2.06~
10月は(1)1.51＋(2)0.45＋(3)0.2~＝2.16~
11月は(1)1.43＋(2)....＋(3)0.2~＝....~

ということでいいんでしょうか？

それなら2.08%となるのですが……

説明が足りませんでした。
フラット金利の中の(1)は、機構債券の「利回り」ですので、債券取引価格により多少上下します。

今日発表の機構債券の情報は「表面利率」(クーポンレート＝債券に設定された初期利率)ですので、
基準にはなりますが
「表面利率」＝「利回り」ではありません。

また(2)は、基準が0.6％前後なので、0.45％というのは低すぎると思います。

推測ですが、(2)を0.55％とした場合、機構債の利回りは表面利率から-0.1くらいなのではないでしょうか？

んー、うろ覚えのまま書き込みしましたが、投稿してから自信が無くなってきました。

間違っていたら、誰か訂正してください。

要するに言いたいのは、機構債が発表されたからといってフラット金利が確定したわけじゃないということです。

10月（終わったこと）は(1)(1.51-0.1)＋(2)0.55＋(3)0.2~＝2.16％~と推測できても、
これが11月以降はどう変化するかは分からないということですね。

それにしても、素人にはいろいろと参考になります。
ありがとうございます。

>1718

はい、そういう事です。
私も実行待ちで勉強しているうちに理解したことばかりです。専門家ではないので、細かい解釈は間違いがあるかも知れませんが、大枠は合っていると思います。

レス1700超えてますし
そろそろ次スレッドがいりますね。

なぜに【3】の板はモバイル版になってしまったのでしょうか？

>1722 こちらへどうぞ
https://www.e-mansion.co.jp/bbs/thread/133069/

スミマセンこちらからどうぞ。

■PC版
https://www.e-mansion.co.jp/bbs/thread/133069/