変動金利は怖くない？？　　その42

>116
確かに普段聞き慣れない用語かもしれませんが、グーグルで調べれば多少は分かるんじゃないかな。
是非、どこで調べても絶対に分からないような「固定金利と言う特約条件」や、「長短金利が逆転する逆ザヤ現象」の解説を優先してお願いしたいところです。
知らないこととは悪い事じゃないけど、知ったかぶりすることと、嘘つく事は違いますからね。

ここ最近低位で推移している長期金利のボラティリティは ヒストリカル、
インプライドともに大きく低下しているね。低ボラティリティ環境は
債券にはデュレーションリスクに要求されるリスクプレミアムを低下させる格好で
金利低下要因となりロング・ポジションを継続する地合いにあるはず。
またボラティリティが低い状態にあるため、イールドカーブが順イールド
のときに見られる時間の経過によるロールダウン効果による
キャリー・ロールダウン収益に着目した買いの動きが長期セクターには
向かいやすいんじゃないかな。

金融緩和のご祝儀相場も期限切れになった模様。後は実体経済がどれだけよくなるかだけどまぁ、今年もぱっとしない一年になりそうだな。

とりあえず早く衆議院解散して欲しい。新しい政権に期待するくらいか？って期待出来る政党無いけど。

>115
おっしゃるとおりですね。
不動産価格の下落も金利と同様、正確な予想など出来ません。

言いたかったのは、固定金利は絶対に安心だ、レベルが低い、変動金利なんてこれからのハイパーインフレで全滅だ、固定金利がケンカ売ってる、頭悪い、変動金利が優れている、国の破綻などありえない、資産没収の話をしてどうする、などという議論でお互いにつぶしあうよりも、将来の金利動向や住宅市場について現実的、前向きな議論をし、不動産市場を活性化できると良いですね、ということでした。

誤解を与える書き方をしてしまい済みませんでした。

昨日からとても知識のある固定さんが多いので、ぜひ聞いてみたいことがあります。

以下は（私は変動金利選択しています）ポジショントークですが、
変動を選択する際に考慮した要素は、大きく以下の３つでした。

-デフレ・財政赤字・長期金利が１％前後であるという、現在の日本の経済情勢
　→向こう数年は低金利が続くと考えた。
　　（私のローンが始まった当時、まだ消費税増税の具体的な話はなかったですが、財政赤字は想定していました）

-日銀の金融政策（とくに政策金利の上げ下げ）と、日本経済との関係
　→バブルのような状態であれば、給与も上がっていることが想定できる。
　　スタグフレーションやコストプッシュインフレであれば、政策金利を上げてもインフレは収まらないので、
　　日銀が金利を上げることはないと考えた。

-当面の金利状況から、元本の減りを早くすることができること
　→テンプレ返済を実行
　（今は住宅ローン減税のため主に貯蓄ですが、年始にだけ20万ほど繰り上げすることで、2年で千円ほど返済額が減った。わずかですが…）

ちなみに、ハイパーインフレの懸念については、住宅ローンだけ助かっても
そもそも生活が成り立たないと考えているので、固定にする動機にはなりませんでした。
その代り、外貨を少し多めに持つことでわずかばかりの対策をしています。


固定を選択された方は、どういったことを考えたうえで、固定にされましたか？
ご参考までにお聞かせいただきたいです。

この掲示板の内容（主に変動派の意見）だけだと、確証バイアスがかかっている可能性を否定できません。
趣味とか波動で固定にした方ではなく、昨日今日あたりで登場している冷静かつ知識のある固定さんのご意見を伺いたいです。

対策が必要な懸念もあるかと思いますし、いつか固定で借りなおすことがあるかもしれないので、
その際の参考に、ぜひ、お願いします。

>-デフレ・財政赤字・長期金利が１％前後であるという、現在の日本の経済情勢
>→向こう数年は低金利が続くと考えた。
まず財政は常に赤字、赤字幅の問題だけど。
私は長期金利１％前後は長く続かないと思っています。物理的に国債を買える余地が少ない。

>-日銀の金融政策（とくに政策金利の上げ下げ）と、日本経済との関係
>→バブルのような状態であれば、給与も上がっていることが想定できる。
いかなるインフレであっても利上げは有効と考えます。よってインフレによる利上げはあると思います。

>-当面の金利状況から、元本の減りを早くすることができること
逃げ切れるか、利上げが早いか。これからローンを組むなら繰り上げを考慮しても利上げに追いつかれてしまうと思います。

>ハイパーインフレの懸念については、住宅ローンだけ助かっても
>そもそも生活が成り立たないと考えているので、固定にする動機にはなりませんでした。
ハイパーインフレ（私はならないと思うけど）になるとまるで殆んどの人が家も土地も財産も職も失い、無政府状態かのようなイメージを言ってるけど、どんなインフレでも人も物も動くし、経済も機能します。

>その代り、外貨を少し多めに持つことでわずかばかりの対策をしています。
これは正しいと思います。　私も外貨を持ち、年金タイプの積立はすべてアメリカドル建てです。
金利は生まないけど金（ゴールド）も良いと思います。

>>127
ハイパーインフレはおろか、IMF管理下（＝韓国）程度でも
失業率は半分を超え、無政府状態に近いと思うけど。

それに国債急落によるインフレで政策金利を上げれば
金融機関や大企業の多くが破綻状態に陥り
結局ハイパーインフレを招くことに繋がるのでは。

コストプッシュインフレ時利上げ派は政策金利を上げる事によってどのような効果が有って原料価格が下がると思われますか？

また、日銀はコストプッシュインフレで利上げしないと明言してますがなぜ日銀の公式見解を嘘だと思うのですか？

さらにアメリカや欧州など日本より遥かに物価が高く、原料高騰は深刻ですが何故利上げではなく利下げをしているのでしょうか？

No.126です。

>まず財政は常に赤字、赤字幅の問題だけど。
>私は長期金利１％前後は長く続かないと思っています。物理的に国債を買える余地が少ない。

国債価格の下落＆長期金利が上がる、ということを予想されている127さんは、
そういう状況になった時に、どういう社会情勢・どういう金融政策になっていると思われますか？


私は、極端ですが、
松：緩やかな景気回復＆緩やかなインフレにより税収増＆財政赤字解消
竹：増税＆福祉の削減により、財政赤字解消→可処分所得の減少によりデフレ長期化、のち（うまくいけば）景気回復
梅：ギリシア化 or IMF管理下のような状況

松案を期待するのは良いですが、海外の状況などに依存するものであり、
私たちが意思を持って選べるのは、竹案までではないかと思っています。

IMF管理は有り得ませんね。日本国債は全て円建なので支援のしようが有りません。ギリシャの場合、ユーロ建てギリシャ国債を買っていたドイツやフランスなどの金融機関が流動性不足に陥りました。そこでECBは流動性確保の為に利下げと金融緩和を行ったわけです。その間にギリシャへの支援の条件として財政再建の道筋を立てるよう迫っているわけです。

では、日本で同じような事が起こった場合、国債を保有しているのは国内金融機関ってだけで後は同じ流れになるでしょう。日銀は流動性確保の為に利下げと金融緩和を行い、その間に財政再建を図る。大増税と大幅な社会保証費のカットが行われるでしょう。金利上昇により新規の借金は今と同じように出来るわけは有りませんから、後は歳入を増やすか歳出を減らすしか手立ては有りませんからね。

では我々の対策は？年金を当てにしなくても大丈夫なように蓄えを厚めにする。医療負担増の対策として健康に気を付ける。増税は実質所得減と同じですから無理な借り入れはしない。

固定を検討している111です。
>126
自分の場合、変動金利の優遇幅がそこまで出なかったので、
まさにちょっと上の前提にあるように、固定も変動も1%ちょいだったんです。

そこから20年先を見るとすれば、今の景気の低迷や産業の空洞化などによる一時的な金利低下はあるにせよ、
遅かれ早かれ、原油や食物等の商品価格の高騰からコストプッシュ型のインフレは発生すると思ってます。
大雑把ですが、そこが一番の根拠かと。

根拠についてもう少し触れます。

ドル円･ユーロ円レートによっても商品価格は変動しますが、円安方向を予測しているため、
今後のドル建て商品である商品価格の変動には、よりレバレッジがかかると考えてます。

もちろん、原油価格は今後の原子力発電の比率が再度上昇したり、
アメリカにおける天然ガス(シェールガス)開発で代替エネルギーの使用が加速した場合、
思ったほど高騰しないかもしれません。

ただ、地球温暖化の影響か、昨今の異常気象の発生率は増えていると感じています。
（すみません、ここの統計は見てませんが、肌感覚です)
つまり、ハリケーンや洪水などによる農産物や資源への打撃は、結構な確率で今後も増えていくと考えてます。

あるいは、地政学リスクとしてイスラエルやイランなど中東における紛争･戦争の可能性も、
商品価格見通しにとってはブル材料だと考えます。
ハイパーインフレや日本の財政破綻などよりも、確率は高いとも思います。

こういったもろもろの影響で商品価格が高騰すれば、政策金利の上昇圧力は高まるのではないでしょうか。
もっとも、WTIが200ドル超えたからといって政策金利が5%に急騰するような状況までは考えにくいですけどね。

余談ですが、かつてハイパーインフレに苦しんだブラジルにおいては、
政策金利ではなく、毎年だか毎月だかの最低賃金をインフレに連動させてしのいだそうです。
必ずしも政策金利を動かさないやり方もあるんだなあと印象的でした。
まあ、余談です。
(もしかしたら政策金利も同時に上げてたのかもしれません。)

>128
国債価格の下落がインフレを招くわけではありませんよ。
順序が逆です。
そして、>127でも指摘されている通り、急激なインフレが起こってもすぐに無政府状態になるわけではありません。
先ほど例に出したブラジルなどが良い？例です。（ちなみに127は私ではないですが、固定の人ですか？)

>129
欧米の話ですが、基本的に政策金利はインフレを抑える役割(利上げ)と安定的な経済成長･雇用の安定(利下げ)という、二つのバランスで上下します。
そのロジックに基づけば、単純にインフレを抑えるために利上げを行うと考えるのが自然ではないでしょうか？
また、現在低金利を維持しているのは、経済成長に軸足をおいているからではないでしょうか。
日銀がコストプッシュ型インフレで利上げしないという話は知りませんでした。不勉強です。

だからコストプッシュインフレ時政策金利を上げるとどんな効果が有って資源価格が下がるの？

政策金利の上昇は需要を冷やす効果は有っても供給を上げる効果は無いでしょう？

だから政府も日銀も名目のCPIだけでなく、デフレーターも重視します。

コストプッシュインフレなんて変動金利に関係ないじゃん
なんで固定の奴ってどーでもいいことに必死なの？
馬鹿なの？

>134
経済学なんで実際市場でこうなるというものではないですが、たとえば。。。

1、異常気象などの要因で商品価格が上昇する。
　　↑この時点では単なる需給要因なので、日銀は手を打たずかな？

2、インフレ懸念が高まり、インフレヘッジのために商品市場にマネーが流入、商品価格が高騰する。
　　↑この時点では需給以外の投機マネーが増えるので、借り入れた資金で商品を買う比率が高まる

3、政府が政策金利を上げる。
　　
4、借り入れコストが高まるため、商品市場へのマネー流入が減速する。

5、商品価格が下落し、インフレ懸念が後退。

かな？
デフレータ等についてはおっしゃるとおり。

>135
あくまで答えられる範囲で答えているだけで、分からないことは分からないと自然体で申し上げております。
必死ではないとおもうのですが、そんな人間に対してバカとは、135さんのお気に障る発言でもありましたでしょうか？

＞１２８
＞IMF管理下（＝韓国）程度でも
＞失業率は半分を超え、無政府状態に近いと思うけど。
当時の韓国は失業率５０％を超えて、ほぼ無政府状態だったのですね。
知りませんでした、初耳です。

＞日銀はコストプッシュインフレで利上げしないと明言してますがなぜ日銀の公式見解を嘘だと思うのですか？
その発言は知りません。だとしても目先のコストプッシュインフレであって大きなインフレを想定したものではないでしょう。

＞アメリカや欧州など日本より遥かに物価が高く、原料高騰は深刻ですが何故利上げではなく利下げをしているのでしょうか？
そもそも各国中央銀行の役割が違いますので。

>>136

そもそも資源の無い日本では意味無いですよね？日本が政策金利上げても投機マネーの抑制にはならないでしょう。

どちらかというとアメリカが金融緩和を行った結果商品高騰に繋がり、アメリカは金融政策の足かせとなり、逆に低金利の長期化を招いてるのが現状。

コストプッシュインフレは一時的な政策金利の上昇はあるかもしれませんが実態経済にはむしろ悪影響なので逆に低金利の長期化を招くと思いますし、事実世界を見渡すとそうなっています。

日銀は景気に関係なく物価だけ見て利上げするみたいな意見あるけど中央銀行の最終目的は持続的経済成長であって目的は一緒。違うのは手段。

日銀も例外ではなく、どんなに物価が上がったも利上げしない方が持続的経済成長にプラスと判断すればしない。利上げがプラスと判断すればする。

コストプッシュインフレでは当然しないでしょう。

逆に安易に利上げなんかしたらどうなるか想像つくけどね。