フラット金利はどうなる？【９】

しつこいようですが、以下のことを前提としてください。

【欧州経済危機の加速＝日本国債への資金の逃避＝日本国債10年債利回り（長期金利）の低下＝フラットの金利も低下】

ご存知の通りここ数日で情勢がさらに加速しました。
前回申し上げた予想はある意味当たっていましたが、ここまで急展開するとは思っていませんでした。

イタリアの10年債利回りがなんと！７％を超えてしまいました。
これは資金調達が持続可能と言われる6.5～7％のラインをわずか１日で大きく抜けてしまったのです。

さて、ここで重要になってくるのは世界中からギリシャなどを救済されるための資金を集めようとしていた
ECBが、その救済資金すら調達できなくなる可能性がある、という前回申し上げた最悪のシナリオ（下記参照）
も視野に入ってきているということです。

＞欧州全体が市場から見放されるとこの債券（ECBが債務国救済のために集める資金源）は売れない→支援資金が＞調達できない→世界大恐慌勃発→金利は0.5％台を目指す急激な展開に

つまり、今ECBが紙くずになりかけているイタリア国債を必死で買い支えているようですが、
この好材料が市場に報道されても、結局投売りに歯止めをかけることができていません。

つまり、もはやECBでは事態の収拾が不可能になりつつあります。
ECBが当初計画していた「１兆ユーロの資金調達で債務超過国を救済する」・・・
この１兆ユーロの資金すら目処が立っていないにもかかわらず、イタリアがデフォルトになった場合、
とうてい１兆ユーロでは足りません。

いずれにせよ、「海外の投資家かから１兆ユーロ」といっても「火中の栗を拾う投資家がどれだけいるのか？」
という声も上がっています。

もちろん、デフォルトは国家の超緊縮財政で可能性もありますが、残念ながら時間がもうありません。
少なくともイタリアでは与野党の挙国一致大連立内閣の組閣が当面難しいですし、
元首相がいうように「総選挙しか手は無い」のであれば、どんなに早くても来年の２月です。

この間の政治空白を考えるとこの選択肢は「欧州にとって絶望的な結果をもたらす」ということになります。
イタリアは大きくて潰せない。
だけど「大きすぎて救えない」

これが現状です。

今朝の日本の長期金利も0.965まで下げています。株も全面安です。
一旦、市場の混乱が落ち着いてくるころにイタリアの政治がしっかりとした体制で強硬な財政再建策を打ち出し、
それが国民と共有できない限り、この問題は悪化の一途をたどることは間違いないでしょう。

このままでは本当に来年の長期金利は0.5％を目指す展開になりかねません。
無論、そうならないためにもECBだけでなく、諸外国も必死になって対応策を考えているのですが・・・
何も進展はない、というのが実情です。（欧州が終われば米国も日本も新興国も経験したことがないような大恐慌になります）

それはさておき、１２月の実行は2.10～2.15といったあたりでしょうか。
１２月実行組のみなさん、おめでとうございます。